《用生活常識就能看懂財務(wù)報表》

作者，臺灣人，林明樟，通俗易懂的方式講解財報，外行很好的入門手冊。

1.財報不能單看一張，要三張合看:損益表（推估概念）、資產(chǎn)負(fù)債表（當(dāng)天余額）、現(xiàn)金流量（最重要 真正的流入流出的金額） 

2.會計師的四種核查意見（言外之意） 

無保留意見:表現(xiàn)良好 （四種意見最好的一種） 

保留意見:難言之隱（有問題不好說）報告意見字眼“除上段所述...外” 

無法表示意見:看不懂 字眼“...對第一段所述財務(wù)報表無法表示意見” 

否定意見:問題很大 字眼“第一段所述...之財務(wù)報表無法允當(dāng)表達(dá)...” 

無保留意見才值得我們繼續(xù)看下去，法規(guī)只要求上市公司一年出具一次，所以只有在上市公司的年報上才會看到會計師四種查核意見之一。 季報，只是進(jìn)行基本的核閱并沒有實際去查證核對。 

3.損益表:收入–支出=賬面上賺的錢（損或益） 

一段時間的損益 例如，一個月“月報”一季 季報，半年，半年報，一年，年報。 損益表是流量（會動）不是定量（當(dāng)天余額）的觀念。 

損益表:量大不一定好，八字箴言?！伴L期穩(wěn)定獲利能力”。 長期（建議連續(xù)5年左右的財報才可能看到長期發(fā)展?fàn)顟B(tài) 損益表導(dǎo)出 收入–成本–費用=凈利） 

4.正確的成本與費用管控觀念:花更多的錢，提出更賺錢的方案，開源或節(jié)流沒有標(biāo)準(zhǔn)答案。 凈利≠現(xiàn)金 

5.做假賬的易在損益表上下其手。例如，折舊費3年的改5年，原有的支出變少了，相當(dāng)于凈利增加了。 不賺不賠的平衡點:損益兩平點 

6.資產(chǎn)負(fù)債表:一家公司在經(jīng)營事業(yè)時，擁有多少資產(chǎn)，積欠供貨商與銀行多少債務(wù)，以及向股東拿了多少錢來經(jīng)營事業(yè)（左邊等于右邊）。

 資產(chǎn)（asset）=負(fù)債（debt）+股東權(quán)益（equity） A=D+E 

資產(chǎn)負(fù)債表是“存量”“定量”的概念，而損益表是“流量”。 

現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金（約當(dāng)現(xiàn)金是任何金融資產(chǎn)90天可以變成現(xiàn)金的） 

7.存貨多不一定是好是壞，比如手機存貨多是壞事，3個月是一個世代。金礦存貨多一般是好事。 

8.資產(chǎn)負(fù)債表 

有形資產(chǎn)的折舊費→轉(zhuǎn)到損益表的推銷費用，管理費用，研發(fā)費用，折舊費用，分期推銷費用中的折舊費用里。 

短期概念≤一年長期概念≥一年 

商譽→“豬頭”pighead 

甲:資產(chǎn)1000億 負(fù)債400億 股東權(quán)益600億 乙:資產(chǎn)100億 負(fù)債85億 股東權(quán)益15億 甲并購乙花20億 所以

①甲中的現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金減少20億 

②乙的財報并入甲，所以15億成為長期投資（因為只值15億） 

③因為資產(chǎn)負(fù)債表左邊=右邊 但20≠15億 

④所以左邊加上一個“商譽”金額5億，所以乙的商譽是5億，只有并購買貴了才會產(chǎn)生商譽，所以商譽大了不是好事。

 9.資本公積:公司不勞而獲的好處，并購時買便宜的時候。 

a.股本溢價:現(xiàn)金增資每股40元 

現(xiàn)金增資40元=面額10元+溢價30元 

面額要增加到普通股本中，代表股東依面額的出資，溢價屬于多收的，加到資本公積里。所以左邊=右邊 

現(xiàn)金40元=普通股+10元 

 保留盈余 

 資本公積+30元 

資產(chǎn)重估價值:例如原本有棟大樓購買時10億，重估為19億 

大廈10億=普通股保 

?? 保留盈余 

19億 資本公積+9億（10+9） 

保留盈余:指盈余公積、未分配利潤 

處分固定資產(chǎn)所得的收益:賣掉成本2億的土地?fù)Q現(xiàn)金6億 

土地2億元→現(xiàn)金+6億 

普通股保留盈余資本公積→資本公積+4億 

受領(lǐng)損贈 左邊=右邊 

 現(xiàn)金1億=資本公積+1億 

10.在生活中運用以長支長: 做好2家銀行以上的日常流水借貸等以備不時之需，買房子只要條件允許有充足的還款來源可向銀行借七成。

11.大量盈余如何分配，一般五種方式: ①保守②投資③并購④還款⑤分紅 ①–③在左邊，④⑤在右邊 

比較正確的做法選①或④“比氣長” 例如 若景氣不好銀行雨天收傘，自己有緩沖空間，手握現(xiàn)金不論何時都能買到大部分你想要的資產(chǎn)。手握大量資產(chǎn)，卻不一定能實時換成足夠的現(xiàn)金，讓公司持續(xù)下去，所以高手都是做①或④，手上最好保留總資產(chǎn)25％的現(xiàn)金。

 個人理財時，至少準(zhǔn)備3-6個月的緊急生活費。 并購還是買貴是情況居多。 

12.個人層面 

標(biāo)準(zhǔn)普爾的資產(chǎn)建設(shè)組合

①生活賬戶10％衣食住行，保留6個月的生活資金。 

②杠桿 20％以小博大（建議買意外險，年紀(jì)大要有醫(yī)保）

 ③理財30％最好不超過50％，根據(jù)可承擔(dān)風(fēng)險所選擇 

④退休或教育賬戶40％ 自己退休或者子女教育每月都要存。 

13.經(jīng)營能力的判斷 

看年報較準(zhǔn)→因為多數(shù)職業(yè)有淡旺季 

一般左邊的現(xiàn)金 應(yīng)收賬款 存貨是流動性，然后看這些資產(chǎn)做了幾趟生意。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（翻桌率）=銷貨收入÷應(yīng)收賬款=6趟/年 

存貨周轉(zhuǎn)率 比如360天÷3.6趟=100天/趟=商品平均售出天數(shù)是100天  
 

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也是越大越好 

總資產(chǎn)翻桌率小于1，通常代表這是一個砸錢燒錢的行業(yè)（資本密集行業(yè)或奢侈品行業(yè)）這種行業(yè)個人理財盡量不碰，除非是:

①損益表有長期穩(wěn)定獲利能力。比如電信公司，瓦斯公司。 

②公司有占總資產(chǎn)25％以上的現(xiàn)金。比如阿里巴巴，臉書，LV,Tiffany 如果總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大于1， 

①整體經(jīng)營能力相當(dāng)不錯。

②代表流通業(yè)或經(jīng)營效率特別強的公司 

實際觀看:先看總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率>固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＞存貨周轉(zhuǎn)率>應(yīng)收賬款 

只有手握現(xiàn)金的人或公司才能在經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴中活下來。

14.在營收上動手腳可能出現(xiàn)的現(xiàn)象 

①現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率會越來越少，因為假交易是收不到錢的。

②應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比率會越來越大。

③應(yīng)收賬款回收天數(shù)越來越多。 

財務(wù)報表都會慢慢變好或變壞，不太可能一夜變好或壞。 

RoA(總資產(chǎn)報酬率)=凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(翻桌率)＞資金成本率 

經(jīng)營能力與獲利能力不可兼得的時候要以經(jīng)營能力為主，只要某個行業(yè)毛利夠高，被他人知道競爭者就會源源不斷出現(xiàn)，這就是蛋撻效應(yīng)。除非做生意的完整周期比較短，少于60天的企業(yè)或行業(yè)或總資產(chǎn)翻轉(zhuǎn)率(經(jīng)營能力)特別好的公司才有本事采用低價營銷存活。 

15.現(xiàn)金流量表 做假賬的手法 

①假交易型公司的應(yīng)收賬款收現(xiàn)天數(shù)會慢慢增加90天...100天，120天...360天，如果一家公司的應(yīng)收賬款回收天數(shù)呈現(xiàn)這種趨勢通常就代表它在銷貨收入上，使用了塞貨的假賬手法，所以巴菲特要求看財報5年甚至更長時間。 

②第二個做假賬手法 調(diào)整會計制度 比如改變折舊費用或分期攤銷費用的處理方式。 

16.現(xiàn)金流量表的數(shù)字含義 

一般投資活動的現(xiàn)金流量變?yōu)樨?fù)值。因為為了持續(xù)經(jīng)營，不斷投資機械設(shè)備等創(chuàng)收。 

若一家公司–18億，代表這家公司看好自己的行業(yè)與景氣發(fā)展，所以加碼18億買機械廠房等滿足未來的發(fā)展。 

若+正值一般是有賣出資產(chǎn)的動作。 如果該公司融資(理財)活動現(xiàn)金流量為+100億元，代表這家公司從銀行體系借100億元，發(fā)行公司債券100億元或者向股東增資100億，也可能綜上三個做法總共100億。 同理融資活動現(xiàn)金流量為–40億，通常就代表這家公司對銀行還款40億(現(xiàn)金流出)或給股東分紅40億，也可能同時做了上述兩個動作。 

現(xiàn)金流量表是一張真假立判，生死存亡的報表。